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Abercrombie & Fitch em uma economia fraca

12 de outubro de 2015

Por Jeffrey Hagenmeier

O problema para muitos varejistas durante esse período de desaceleração econômica nos EUA e no resto do mundo é que a gestão deles ignorar totalmente o ciclo de negócios normal. Do mesmo modo que as margens de lucro diminuem, perante a diminuição da procura por parte dos consumidores, os valores das ações também irão diminuir. A Abercrombie & Fitch está nesta categoria. A indústria do vestuário é dependente do crescimento da economia geral, para conseguir manter sua receita.

Capa do catálogo da A&F de 1909.

A Abercrombie & Fitch (ANF) foi fundada em 1892 em New York City. Originalmente, a empresa era uma varejista de alto padrão de equipamentos esportivos e para excursões, que era bem conhecida entre os clientes de mercadorias de luxo, como barcos de pesca, caniços, espingardas, tendas e acessórios relacionados. Em 1976, a empresa acabou indo à falência, com a principal loja fechando no ano seguinte. A ANF foi vítima do caos econômico da década de 1970.

Em 1978, depois de ser adquirida por uma empresa baseada em Houston, a Oshman´s Sporting Goods, o nome da defunta empresa seria revivido. O nome de marca e, mais importante ainda, a sua lista de clientes, foram comprados por $1,5 milhões de dólares (dólares americanos). Isso seria o equivalente a $5 milhões de dólares nos dias de hoje. A empresa continuou oferecendo produtos para caça e pesca através de seu catálogo, por correspondência.

Abercrombie & Fitch store in New York City

Em 1988, a empresa foi vendida para a Limited, uma cadeia de vestuário com sede em Columbus Ohio. O foco da empresa foi gradualmente mudando, agora para atender principalmente jovens adultos. A empresa começou esse processo como sendo uma subsidiária da Limited Brands e, depois como uma empresa separada, de capital aberto. Nas décadas seguintes, a empresa acabou crescendo e se tornou uma das maiores empresas de vestuário nos Estados Unidos.

Hoje, a Abercrombie & Fitch, através de suas filiais, opera como uma varejista especializada em vestuário para homens, mulheres e crianças, mas com o foco permanecendo nos adolescentes. O negócio é conduzido através de 3 diferentes segmentos, sendo a rede de lojas nos Estados Unidos (United States Stores), as lojas internacionais (International Stores) e direto para o consumidor (Direct To Consumer).

A ANF vende uma variedade de mercadorias, incluindo roupas casuais como camisas de malha e tecido. As camisetas com o logo da empresa também estão disponíveis, assim como outros produtos, como jeans, calças de malha, bermudas, blusas, moletons, entre outros.  Além disso, a empresa vende produtos de cuidados pessoais e acessórios para várias faixas etárias.

A Abercrombie & Fitch opera 783 lojas nos Estados Unidos e 171 lojas na Ásia, Canadá, Europa e no Oriente Médio. Atualmente, a empresa emprega 8.000 trabalhadores em tempo integral, com uma receita média de $54.741 USD por funcionário.

Modelos da Abercrombie & Fitch.

A empresa irá ter cada vez mais dificuldades no exterior devido a alta do dólar no mercado mundial, que poderá valorizar ainda mais. Os resultados dos últimos trimestres nos Estados Unidos foram medíocres, isso quando não foram péssimos, mas mesmo assim, os investidores continuam comprando as ações. Isto, obviamente, cria uma situação que permite que a ação fique um pouco sobrevalorizada.

As vendas da empresa caíram mais 4% no segundo trimestre de negócios. Já que a economia mundial está atualmente desacelerando, provavelmente as vendas cairão ainda mais nos próximos meses. Se a ação continuar a ser negociada a 21 vezes os lucros à frente em um mercado em declínio, isso vai fazer com que ela fique altamente sobrevalorizada. Isso significa que as ações irão desvalorizar nos próximos trimestres.

A Abercrombie & Fitch (NYSE ANF) de ações encerrou o pregão no dia 09/10/2015 em $20,83 USD. O preço da ação havia aberto em $20,72 USD, atingindo uma alta de $20,99 USD e uma mínima de $20,04 USD. O fechamento do dia anterior foi de $20,81 USD.

Antiga loja da Abercrombie & Fitch localizada no The Grove at Farmers Market, em Los Angeles, Califórnia (fechada em 21 de fevereiro de 2015).

Nos últimos 5 dias o preço da ação passou de uma alta de $21,21 USD, em 08/10/2015, para uma baixa de $19,99 USD no dia 06/10/2015. Isto representa uma valorização de 6,10% no preço das ações.

Durante o último mês, o preço da ação foi para uma alta de $22,25 USD no dia 25/09/2015, de uma baixa de $19,11 no dia 11/09/15. Isto representa um aumento de 16,43% no preço das ações para o período.

Nos últimos 3 meses, o preço das ações foi de uma alta de $22,71 USD no dia 14/07/15, para a baixa de $15,42 USD no dia 24/08/15. Isto representa um declínio de 47,28% no valor da ação.

A faixa das 52 semanas para a ação foi de uma alta de $35,50 USD, para uma baixa de $15,42 USD.

O volume de ações negociadas na sexta feira foi de 2.183.453. A média trimestral é de 2.801.090.  

A capitalização de mercado é de $1,44 bilhão de dólares

O índice P/E (Price Earnings Ratio) não é aplicável neste momento.

O lucro por ação EPS (Earnings per Share) é de -0,02.

O dividendo atualmente é de $0,80 USD, com o rendimento em 3,86%.

Se definirmos uma short para a ação em $20,99 USD, um objetivo de curto prazo pode ser colocado em $19,08 USD. A desvalorização de $1,91 USD no preço da ação, vai proporcionar um retorno de 10,01% para o investidor.

Se colocarmos um objetivo a médio prazo em $18,25 USD, o declínio de $2,74 USD no preço da ação irá fornecer para o investidor um retorno de 15,01%.

Se colocarmos um objetivo de longo prazo de $17,49 USD, a queda de $3,50 USD no preço da ação vai permitir um retorno de 20,01% para o investidor.

Para os investidores mais cautelosos, é possível colocar um stop target em $25,19 USD. Este seria um aumento no valor das ações de 20,01%.

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