É hora de fazer um short buy com a Fiat Chrysler

27 de julho de 2015

Por Jeffrey Hagenmeier

A Fiat Chrysler Automobiles (NYSE: FCAU), em sua atual forma foi criada em outubro de 2014. Ela é uma montadora ítalo-americana multinacional de automóveis. O conglomerado é o sétimo maior fabricante de automóveis do mundo. A FCAU desenvolve, projeta, monta, distribui e vende tanto veículos automotores quanto peças de reposição. A parceria oferece aos seus clientes carros, caminhões leves e veículos comerciais leves.

Estes veículos podem ser encontrados sob os nomes das marcas Abarth, Alfa Romeo, Chrysler, Dodge, Fiat, Fiat Professional, Jeep, Lancia, e Ram. Os serviços pós-venda e peças estão associados a marca Mopar. Além disso, o conglomerado também produz e oferece carros exóticos e de alto luxo, sob as marcas Ferrari e Maserati.

A empresa mãe foi fundada em 1899 e está sediada em Londres, capital do Reino Unido. Os muitos produtos e carros vendidos pela organização são vendidos diretamente, através de distribuidores e revendedores em 150 países.

A integração entre a Chrysler e a Fiat remonta a 2009, quando a americana Chrysler entrou com pedido de falência. Mais tarde, naquele mesmo ano, a empresa surgiu a partir da insolvência com 4 novos proprietários. Os novos proprietários eram o funde de pensão United Auto Workers dos Estados Unidos, o governo dos Estados Unidos, o governo canadense e a Fiat. Ao longo do tempo, a Fiat foi capaz de adquirir as ações dessas outras entidades, para, eventualmente, obter o controle total do Grupo Chrysler no início do ano de 2014.

O custo total para a Fiat foi de $4,9 bilhões de dólares (Dólar dos Estados Unidos), com um adicional de $5.5 bilhões de dólares em responsabilidades de pensão.

Foi anunciado no final de 2014, que dentro de um ano, a Ferrari vai ser separada do conglomerado, como uma spinoff.

A Fiat Chrysler emprega atualmente 233.692 trabalhadores em tempo integral.

Em maio de 2014, Fiat Chrysler anunciou um plano de cinco anos para fornecer uma visão para o futuro. A expectativa é de que o volume de vendas continue a aumentar para as 7 milhões de unidades. As receitas irão aumentar proporcionalmente para $145 bilhões de dólares americanos. A dívida industrial também deverá atingir o seu pico este ano, em $12,08 bilhões de dólares.

Grande parte do crescimento mundial da empresa está sendo atribuído a marca Jeep. Isto é devido à alta visibilidade global e o esperado aumento da procura por veículos do tipo utilitário esportivo (SUVE) em países subdesenvolvidos. A Chrysler será reposicionada para competir no mercado norte-americano. Seus principais concorrentes permanecerão a Ford, Chevrolet, Toyota e Volkswagen, entre outros. A Dodge irá se concentrar em veículos de alto desempenho.

A Fiat permanecerá a maior marca da empresa fora da América do Norte. A Alfa Romeo irá competir com a Mercedes Benz, BMW e Audi. A Maserati será a marca de luxo do conglomerado que irá competir com Bentley e Rolls Royce.

As receitas para o ano de 2014 foram de $105,56 bilhões de dólares, ou, 96,09 bilhões de euros na atual taxa cambial. O lucro operacional foi de $3,54 bilhões de dólares (3,223 bilhões de euros), com uma perda de $694,28 milhões de dólares (632 milhões de euros).

Os ativos totais atingiram $110,42 bilhões de dólares (100,51 bilhões de euros) e o patrimônio líquido total foi de $15,09 bilhões de dólares (ou 13,738 bilhões de euros).

O preço da ação foi de $8,54 USD em outubro do ano passado, para a alta de $17,08 USD em abril deste ano. A valorização dobrou desde o último outono.

Dado a desaceleração da economia mundial, especialmente nos mercados emergentes, o atual plano de expansão da empresa pode ser excessivamente ambicioso.

Pior ainda, ontem a Fiat Chrysler concordou em pagar ao United States Department of Transportation (Departamento de Trânsito dos EUA) o valor recorde de $105 milhões, na devido a uma investigação de que a empresa tenha demorado muito a agir e corrigir defeitos em seus veículos relacionados à segurança.

A Fiat Chrysler também concordou em ter um auditor independente supervisionando os recalls que terão de ser feitos. Por exemplo, até o momento a empresa só reparou cerca de 6% dos 1,56 milhões de Jeep Grand Cherokee e Jeep Liberty, que têm os tanques de combustível expostos e que podem incendiar em um acidente.

No total, foram 23 recalls em que a empresa não foi capaz de corrigir diversos tipos de falhas. No total, mais de 10 milhões de veículos estão envolvidos. Tal fato acabou criando a percepção de baixo padrão de segurança dos produtos da empresa, assim como de cumprimento de obrigações legais.

Muitas vezes, os clientes podem ficar esperando por mais de 2 anos por peças de reposição de um recall.

O crescimento letárgico da economia e, o fraco desempenho de resposta da empresa com relação a segurança de seus veículos, provavelmente irão ocasionar uma queda nas vendas. Isso vai prejudicar os ganhos da Fiat Chrysler.

A Fiat Chrysler (FCAU) encerrou o pregão do dia 24/07/15 em $15,15 USD. A alta do dia foi de $15,54 USD, que foi o preço de abertura. A baixa do dia foi de $15,10 USD. O fechamento anterior foi novamente de $15,54 USD. Isso representa uma perda de 2,51% para o dia. Após o horário de negociações, o preço das ações caiu ainda mais, para $15,05 USD.

Nos últimos cinco dias, o preço da ação foi da alta de $15,70 USD, atingida no dia 23 de julho, para a baixa vista na sexta-feira.

Durante os últimos 30 dias, o preço das ações foi de uma alta atingida no dia 23 deste mês, para o mínimo de $13,30, visto no dia 08 de julho. Isto é um spread de 18,05%.

Nos últimos 3 meses, o preço das ações passou de uma alta de $16,73 USD, no dia 27 de abril, a baixa vista no dia 08 de julho. Isto representa uma alteração de 25,79%.

O volume de ações negociadas na sexta-feira passada foi de 5.254.664. A média trimestral é de 5.900.570.

A capitalização de mercado é de $19,50 bilhões de dólares.

O índice P/E (Price Earnings Ratio) é de 21,70.

O lucro por ação EPS (Earnings per Share) é de $0,70.

Se definirmos um short buy em $15,05 USD, o objetivo de curto prazo pode ser fixado em $13,68 USD. Este declínio de $1,37 no preço da ação irá proporcionar aos investidores um retorno de 10,01%.

Se definirmos um objetivo a médio prazo de $13,08 USD, a queda de $1,97 USD no preço da ação irá proporcionar um retorno de 15,06%.

Se definirmos um objetivo de longo prazo de $12,54 USD, a queda de $2,51 USD no preço da ação irá proporcionar um retorno 20,02%.

Como precaução, um investidor pode querer definir um objetivo de parada (stop target) em $18,06 dólares. O aumento de $3,01 USD no preço da ação significará uma perda de 20,00%.

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